今日(9月23日)大盘继续探底，三大指数均小幅下跌，两市成交额6676亿，较上个交易日放量291亿。

　　板块方面，厨卫电器、银行等少数板块上涨，一体化压铸、数据安全、半导体、自动化设备等板块跌幅居前。

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300多亿“抄底”

　　别人恐惧我贪婪？

　　今日4200多股下跌，量能倒是没有继续缩。 国盛证券认为，现阶段对A股不宜过度悲观，国内基本面复苏趋势不改，宏观资金面仍充裕，在房住不炒的大背景下，“资产荒”对A股估值形成有利支撑，本次调整或会小于上半年，也可能是孕育后续大级别行情的配置窗口，因此中期无需过分担忧。

　　也有资金逆势借ETF“抄底”。有统计数据显示，截至9月22日收盘，自9月13日区间高点以来，全市场676只股票ETF总份额增长285亿份，以区间成交均价测算，在近一周A股大跌期间净流入资金323.81亿元。

　　国泰基金表示，部分资金基于对未来市场看好的考虑，秉承“别人恐惧我贪婪”的原则，进行提前布局。近期股市调整资金逆市净买入股票ETF，体现出市场资金在短期调整中对于后市的长期看好。

　　谈及近期股市调整资金逆市买入股票ETF的现象，华夏基金数量投资部执行总经理徐猛表示，从过去的经验来看，ETF的资金流动与标的指数走势通常呈现负相关性：指数快速上涨时，ETF一般出现净赎回；指数快速下跌时，则出现净申购，当前的ETF市场也体现了这一特点。

　　徐猛认为，“ETF作为工具型的产品，具备较强的交易和配置属性，ETF的低成本、高流动性很容易吸引资金低位布局，ETF这种低买高卖的投资行为对股票市场稳定起到一定作用。”

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半导体领跌赛道

　　今日半导体板块领跌赛道股，近600亿市值的IGBT龙头股之一的斯达半导跌停，成交金额超12亿元，较近几个交易日明显放量。

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机构近2亿砸盘

　　股民：一天亏了70万

　　而从盘后龙虎榜数据看，外资、机构席位之间进行了激烈博弈。龙虎榜数据显示，今日共6个机构席位出现在斯达半导龙虎榜单上，分别位列买二、买三、卖二、卖三、卖四、卖五，合计净卖出1.65亿元。

　　龙虎榜单上出现了沪股通的身影，占据了买一、卖一的位置，净买入314.44万元，占当日成交总额的0.26%。

　　此外榜单上出现了一家实力营业部。买五为中国国际金融上海分公司，该席位买入1410.36万元。

　　而对于斯达半导2.55万股东来说，今天是比较郁闷的一天，有网友直呼“一天就亏了70万，边跌边补。”

　　也有网友晒五日分时图，显示及时在大跌前出货了，并表示“吓出一身冷汗”。

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缘何突发跌停？

　　公开资料显示，斯达半导是国内IGBT模块龙头，是国内车规级IGBT模块和光伏逆变器IGBT的龙头供应商之一。

　　上半年公司实现营业收入11.54亿元，同比增长60.53%，归属于上市公司股东的净利润为3.47亿元，同比增长125.05%，每股收益为2.0313元。

　　而对于斯达半导突发跌停，有分析认为，与竞争对手的公告有关。

　　消息面上，昨晚同为IGBT概念股的时代电气发布两则公告，公司公告控股子公司中车时代半导体对外投资中低压功率器件建设项目。此外，时代电气还公告子公司中车时代半导体获得法雷奥集团某电驱动系统项目定点，成为其IGBT模块供应商。

　　中金公司认为，根据今日市场表现，在时代电气公告中长期大幅扩产计划以及车用IGBT模块获得海外定点的消息后，投资者在一定程度上担心：1)其他IGBT企业被抢占先发优势，未来海外业务拓展受到一定压力。

　　2)IGBT产能先前一直处于紧缺状态，但未来2-3年后紧缺情况将随着相关企业大幅扩产而明显缓解，加剧行业竞争。

　　3)车用IGBT“走向海外”边际变化预期差提前兑现，导致除时代电气外个股跌幅较大。

　　但招商证券仍看好斯达半导的IGBT业务的未来前景。

　　招商证券表示，公司与上海华虹和上海先进等代工厂保持良好的合作关系，产能有充足保障，同时自建高压IGBT和SiC产线，有望进一步完善产品布局提升产能供应。考虑到2022年新能源汽车和光伏行业对于IGBT模块的需求持续旺盛，中高端产品整体供应仍然相对紧张，因此上调2022年、2023年、2024年归母净利润至7.82亿元、10.77亿元、15.51亿元，维持“增持”评级。

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为何总是大白马受伤？

　　在A股，“每天崩一只白马”的现象并非首次。数据显示，2020年10月中旬，以及2021年4月中旬都出现过千亿白马股连续重摔的情形。

　　而近期爱美客、迈瑞医疗、三安光电、宁德时代、片仔癀等大白马均出现过大跌的情况。

　　对此第一财经引述某资深市场人士的分析认为，“不管是片仔癀、迈瑞医疗还是宁德时代，这些企业的基本面并没有发生明显变化，在三季度业绩尚不明朗之际，部分机构有减仓应对风险的动机，重仓的基金也选择抛售落袋为安。整体补跌可能还要持续几个交易日，但也不宜过度悲观”。

　　也有观点认为，这是大资金集中调仓，进而引发踩踏所致。

　　据界面新闻，某百亿规模医药基金经理表示，“最近确实采取了板块轮动的操作，把资金都调整到弹性更大的细分行业。对于一些交易较为拥挤的高景气赛道进行了减仓，将资金更加聚焦在低估值、营收和利润较难受到政策影响的细分领域。”

　　深圳某千亿基金公司内部人士则表示，“实际上，从6月末以来，我们内部达成的共识就是小幅度地调仓换股，对待景气度火爆的板块要更加细分，去挖掘小众冷门股，虽然最终还是在买新能源板块的上下游企业，但是基金经理都在刻意避开抱团的重仓股，转而挖掘小市值的隐形龙头股。”

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买方：等待企稳信号

　　不过在部分基金经理看来，目前或已经处于底部区域，需要等待企稳信号。

　　平安基金基金经理神爱前表示， “这一轮调整从7月初开始，目前指数距离上半年低点已经不远，市场可能已处于底部区域。”随着三季度业绩的陆续披露，市场的极致分化可能会收敛，市场风格可能会更加趋于平衡。“总体来说，现在需要等待企稳信号”。

　　华安基金建议，目前股票短期依旧处于盈利筑底期，指数预计进一步下行的空间不大，后市以结构性机会为主。在主线暂未清晰、风格处于收敛过程中，均衡配置是较好选择，建议投资者关注低估值板块的配置价值。

（文章来源：东方财富研究中心）